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下半年债市形势明朗 关注交易性机会

时间:2019-08-15
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证券时报记者刘芬

股票市场在第二季度经历了重大调整后,债券市场再次受到资金的青睐。 7月中旬,央行重启公开市场操作,市场流动性变得越来越丰富,10年期国债期货继续反弹,对固定收益市场的信心提振。目前正在发行的泰达宏利新力基金经理丁玉佳表示,债券市场将在下半年保持乐观,这将有利于利率债券和高级信用债券,以及波动性也将带来交易机会。

流动性回归到宽松时期

丁玉佳表示,在海外方面,美国经济出现疲软迹象,美联储下半年降息的可能性有所增加;在贸易摩擦的背景下,全球风险规避已经上升。在国内,市场预计下半年经济不会那么乐观,实体经济对资金的需求不强。

最近,央行已大力释放流动性。据公开统计,自7月15日以来,央行已在6个工作日内实现净投资7,100亿元,预计市场流动性有望恢复到合理的宽松时期。

“下半年的宏观流动性应该是宽松的,资本成本可能略低于上半年。”丁玉佳对下半年债券市场的走势更为乐观。

专注于交易投资机会

正在年中发行的泰达宏力新力采用封闭式操作,并引入定期开放机制。在半年度结算期后,考虑到投资者的流动性需求,公开赎回申请开始。与普通开放式债券基础相比,封闭式债券基金具有稳定的份额,有利于配套期限和关闭期的高收益债券的配置。它还可以最大限度地减少现金投资和杠杆效率的比例。更高,放大确定性债券组合收入。丁玉佳表示,公开债务杠杆率高达140%,封闭式债券基金杠杆率高达200%。

在投资策略方面,泰达宏利新力半年投资债券资产不低于基金资产的80%。丁玉佳介绍说,在具体配置的品种中,会考虑到利率债券和信用债券。目前的货币政策更加活跃,广义货币仍是今年的大方向;就通货膨胀而言,短期受到当地事件的干扰,但高概率将保持在适度水平,这两者都对利率债券有利。信用债券投资将采用自下而上的筛选方式,关注息票收益,关注高级国有企业和破产机会。丁玉佳表示,下半年将更有利于利率债券和高档信用债券,而波动也将为投资者提供交易机会。

据报道,丁玉佳已经在泰达宏利基金工作了11年,他的基金已被证券时报授予明星基金奖。

今年,丁玉佳开始担任泰达宏利固定收益部门的总经理,并负责整合团队。作为由泰达宏利基金培训的基金经理,丁玉佳精通公司的风控。 “天津开发区宏利基金的固定收益团队一直建立一个独立的信贷研究部门,专注于风险控制,并建立了完整的内部评级体系,为优化固定收益投资组合和信用风险管理提供强有力的支持”。

丁玉佳强调,泰达宏利的固定投资投资不受外部评级影响,严格按照内部评级确定的红线实施。具体而言,泰达宏利基金对所有类型的债券都有不同的评级模型和红线,同时考虑到公司债券的信用评级以及各种债券的流动性,供求关系和收益率水平,自下而上。具有高投资价值的优惠券。

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